Nasdaq, inc

Table Of Contents
 
  Includes Finnish option contracts traded on EUREX.
  Includes transactions executed on NASDAQ’s, Nasdaq BX’s and Nasdaq PSX’s systems plus trades reported through the FINRA/NASDAQ
Trade Report Facility.
For the year ended December 31, 2013, U.S. fixed income notional trading volume represents trading volume from July 2013 to December
2013.
  Transactions executed on Nasdaq Commodities or OTC and reported for clearing to Nasdaq Commodities measured by TWh.
  New listings include IPOs, including those completed on a best efforts basis, issuers that switched from other listing venues, closed-end
funds and separately listed ETPs.
  New listings include IPOs and represent companies listed on the Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic exchanges and companies on the
alternative markets of Nasdaq First North.
    
Number of listed companies for NASDAQ at period end, including separately listed ETPs.
  Represents companies listed on the Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic exchanges and companies on the alternative markets of Nasdaq First
North at period end.
  Represents assets under management in licensed ETPs.
  Total contract value of orders signed during the period.
  Represents total contract value of signed orders that are yet to be recognized as revenue. Market technology deferred revenue, as discussed
in Note 8, “Deferred Revenue,” to the consolidated financial statements, represents consideration received that is yet to be recognized as
revenue for these signed orders.
 
 
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(1) 
(2) 
( 3 ) 
(4) 
(5) 
(6) 
(7) 
(8) 
(9) 
(10) 
(11) 

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Table Of Contents
Segment Operating Results
The following table shows our revenues by segment, transaction-based expenses for our Market Services segment and total revenues less
transaction-based expenses:
 
Year Ended December 31,
Percentage Change
2015
2014
2013
2015 vs. 2014
2014 vs.
2013
(in millions)
Market Services
$
2,084  $
2,229  $
2,072 
(6.5)%
7.6% 
Transaction-based expenses
(1,313)
(1,433)
(1,316)
(8.4)%
8.9% 
Market Services revenues less transaction-based expenses
771 
796 
756 
(3.1)%
5.3% 
Listing Services
264 
238 
228 
10.9% 
4.4% 
Information Services
512 
473 
436 
8.2% 
8.5% 
Technology Solutions
543 
560 
475 
(3.0)%
17.9% 
Total revenues less transaction-based expenses
$
2,090  $
2,067  $
1,895 
1.1% 
9.1% 
 
Of our 2015 total revenues less transaction-based expenses of $2,090 million, 36.9% was from our Market Services segment, 12.6% was
from our Listing Services segment, 24.5% was from our Information Services segment and 26.0% was from our Technology Solutions segment.
Of our 2014 total revenues less transaction-based expenses of $2,067 million, 38.5% was from our Market Services segment, 11.5% was from our
Listing Services segment, 22.9% was from our Information Services segment and 27.1% was from our Technology Solutions segment. Of our
2013 total revenues less transaction-based expenses of $1,895 million, 39.9% was from our Market Services segment, 12.0% was from our Listing
Services segment, 23.0% was from our Information Services segment and 25.1% was from our Technology Solutions segment.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Table Of Contents
MARKET SERVICES
The following table shows total revenues less transaction-based expenses from our Market Services segment:
 
Year Ended December 31,
Percentage Change
2015
2014
2013
2015 vs. 2014
2014 vs.
2013
(in millions)
Market Services Revenues:
Equity Derivative Trading and Clearing Revenues 
$
432  $
525  $
514 
(17.7)%
2.1% 
Transaction-based expenses:
Transaction rebates
(223)
(285)
(259)
(21.8)%
10.0% 
Brokerage, clearance and exchange fees 
(21)
(32)
(33)
(34.4)%
(3.0)%
Equity derivative trading and clearing revenues less transaction-
based expenses
188 
208 
222 
(9.6)%
(6.3)%
Cash Equity Trading Revenues 
1,315 
1,335 
1,212 
(1.5)%
10.1% 
Transaction-based expenses:
Transaction rebates
(756)
(780)
(743)
(3.1)%
5.0% 
Brokerage, clearance and exchange fees 
(306)
(332)
(279)
(7.8)%
19.0% 
Cash equity trading revenues less transaction-based expenses
253 
223 
190 
13.5% 
17.4% 
Fixed Income, Currency and Commodities Trading and Clearing
Revenues
98 
130 
111 
(24.6)%
17.1% 
Transaction-based expenses:
Transaction rebates
(4)
 -
 -
# 
-
Brokerage, clearance and exchange fees
(3)
(4)
(2)
(25.0)%
# 
Fixed income, currency and commodities trading and clearing
revenues less transaction-based expenses
91 
126 
109 
(27.8)%
15.6% 
Access and Broker Services Revenues
239 
239 
235 
-
1.7% 
Total Market Services revenues less 
transaction-based expenses
$
771  $
796  $
756 
(3.1)%
5.3% 
 
# Denotes a variance equal to or greater than 100.0%.
  Includes Section 31 fees of $19 million in 2015, $ 28 million in 201 4 and  $ 27 million in 201 3 . Section 31 fees are recorded as equity
derivative trading and clearing revenues with a corresponding amount recorded in transaction-based expenses .  
    
Includes Section 31 fees of $282 million in 2015, $ 306 million in 201 4 and  $ 243 million in 201 3 . Section 31 fees are recorded as cash
equity trading revenues with a corresponding amount recorded in transaction-based expenses .    
Market services revenues less transaction-based expense s decrease d in 2015 compared with 2014 and increased in 2014 compared with
201 3 .   The decrease in 2015 was primarily due to a decrease in both FICC revenues less transaction-based expenses and equity derivative
trading and clearing revenues less transaction-based expenses, partially offset by an increase in cash equity trading revenues less transaction-based
expenses. The increase in 2014 was primarily due to an increase in both cash equity trading revenues less transaction-based expenses and FICC
revenues less transaction-based expenses, partially offset by a decline in equity derivative trading and clearing revenues less transaction-based
expenses. Market services revenues included an unfavorable impact from foreign exchange of $47 million in 2015 and $ 12 million in 2014.
Equity Derivative Trading and Clearing Revenues
Equity derivative trading and clearing revenues decreased in 2015 compared with 2014 and increased in 2014 compared with 2013.   The
decrease in 2015 was primarily due to a decrease in U.S. gross revenue capture, a decline in overall market share at our three U.S. options
exchanges, a decrease in U.S. industry trading volumes, a decline in Section 31 pass-through fee revenue and an unfavorable impact from foreign
exchange of $10 million, partially offset by an increase in trading volumes in European stock option s and index futures products. The increase in
2014 was primarily due to an increase in U.S. industry trading volumes, partially offset by an unfavorable impact from foreign exchange of $3
million.  
Equity derivative trading and clearing revenues less transaction-based expenses decreased both in 2015 compared with 2014 and in 2014
compared with 2013. T he decrease in 2015 was primarily due to a decline in overall market share at our three U.S. options exchanges, a decrease
in U.S. industry trading volumes, declines in U.S. average net capture and an unfavorable impact from foreign exchange of $10 million, partially
offset by an increase in trading volumes in   European stock options and index futures products. The
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