Nasdaq, inc

Table Of Contents
businesses , as well as new opportunities for growth. Full implementation of these regulations may be delayed and consequently create an
uncertain environment for our businesses.
We expect global markets to continue to be marked by significant change in 201 6 , driven primarily by regulatory initiatives in the U.S. and
Europe as regulations resulting from legislation in the aftermath of the financial crisis continue to be implemented . These changes could result in
the continued fragmentation of cash equity markets , and trading could continue to migrate from exchanges to OTC systems, particularly in the
U.S. Conversely, trading in OTC derivatives could begin to move onto exchanges and other execution facilities .  
We believe that our future will continue to be determined by our ability to challenge the status quo and our ability to allocate resources in
strategic areas which will yield attractive returns. Over the next five years, we expect that our Market Services and Listing Services segments will
continue to experience organic growth at roughly the same pace as growth in GDP in the countries where we operate. Our Information Services
and Technology Solutions segments are expected to outperform our traditional exchange businesses as our strategic portfolio of businesses
advances our clients objectives and thereby improves our competitive position . We also believe that our organic research and development
initiatives, such as NFX and the b lockchain based initiatives, and our complementary acquisitions, such as DWA, offer significant and material
revenue growth and could have a transformative effect on their respective industries.
To the extent that recent economic and market volatility do not become excessive, the year ahead may be positive for our business drivers
and our operations. We believe that our continu ed focus on meeting our cost, revenue and technology objectives will enable us to benefit from
any improving economic conditions in the future . We will continue to look for opportunities to further diversify our business with enhanced
product offerings and/or acquisitions that are complementary to our existing businesses.  
Business Segments
W e manage, operate and provide our products and services in four business segments: Market Services, Listing Services, Information
Services and Technology Solutions.   See Note 1 , “ Organization and Nature of Operations ,” and Note 19, “Business Segments,” to the
consolidated financial statements for additional financial information about our reportable segments and geographic data.
Sources of Revenues and Transaction-B ased Expenses
See “Revenue Recognition and Transaction- B ased Expenses,” of   Note 2, “Summary of Significant Accounting Policies,” to the
consolidated financial statements for further discussion of our sources of revenues and transaction-based expenses.
 
 
 
36
 

---

Table Of Contents
Nasdaq’s Operating Results
Key Drivers
The following table includes key drivers for our Market Services, Listing Services, Information Services and Technology Solutions
segments. In evaluating the performance of our business, our senior management closely watches these key drivers.
 
Year Ended December 31,
2015
2014
2013
Market Services
Equity Derivative Trading and Clearing
U.S. Equity Options
Total industry average daily volume (in millions)
14.8 
15.3 
14.8 
Nasdaq PHLX matched market share
16.7% 
16.0% 
18.2% 
The NASDAQ Options Market matched market share
7.7% 
10.0% 
8.7% 
Nasdaq BX Options Market matched market share
0.8% 
0.9% 
1.0% 
Total matched market share executed on Nasdaq's exchanges
25.2% 
26.9% 
27.9% 
Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic options and futures
Total average daily volume options and futures contracts 
380,944 
358,141 
390,816 
Cash Equity Trading
Total U.S.-listed securities
Total industry average daily share volume (in billions)
6.91 
6.41 
6.19 
Matched share volume (in billions)
327.7 
326.0 
292.9 
Matched market share executed on NASDAQ
15.8% 
17.1% 
15.6% 
Matched market share executed on Nasdaq BX
2.0% 
2.5% 
2.5% 
Matched market share executed on Nasdaq PSX
1.0% 
0.6% 
0.7% 
Total matched market share executed on Nasdaq's exchanges
18.8% 
20.2% 
18.8% 
Market share reported to the FINRA/NASDAQ Trade Reporting Facility
31.8% 
30.3% 
33.5% 
Total market share 
50.6% 
50.5% 
52.3% 
Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic securities
Average daily number of equity trades executed on Nasdaq's exchanges
430,185 
351,772 
309,967 
Total average daily value of shares traded (in billions)
$
5.1  $
4.8  $
4.3 
Total market share executed on Nasdaq's exchanges
68.5% 
71.5% 
68.6% 
Fixed Income, Currency and Commodities Trading and Clearing
Total U.S. fixed income
U.S. fixed income notional trading volume (in billions) 
$
29,234  $
37,594  $
17,891 
Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic fixed income
Total average daily volume fixed income contracts
108,708 
98,948 
128,290 
Nasdaq Commodities
Power contracts cleared (TWh) 
1,496 
1,564 
1,680 
Listing Services
Initial public offerings
NASDAQ
143 
189 
126 
Exchanges that comprise Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic
78 
47 
14 
Total New listings
NASDAQ 
274 
327 
239 
Exchanges that comprise Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic 
91 
72 
34 
Number of listed companies
NASDAQ 
2,859 
2,782 
2,637 
Exchanges that comprise Nasdaq Nordic and Nasdaq Baltic 
852 
792 
758 
Information Services
Number of licensed exchange traded products
222 
166 
151 
ETP assets under management tracking Nasdaq indexes (in billions) 
$
114  $
99  $
92 
Technology Solutions
Market Technology
Order intake (in millions) 
$
271  $
320  $
346 
Total order value (in millions) 
$
788  $
716  $
678 
37
 
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
(9)
(10)
(11)

---