Stage: Proof Chapter No.: 1

Comp. by: SSENDHAMIZHSELVAN

Stage: Proof

Chapter No.: 1

Title Name:

GEYERandTOOZE

Date:2/2/15

Time:14:35:30

Page Number: 32

banker, into the New Plan. Contrary to the idea that Hitler instigated a

Keynesian recovery, everything possible was done to prevent surging gov-

ernment spending and industrial employment spilling over into increased

consumption. Sectors such as textiles and food production were throttled

back, whilst chemicals and engineering boomed. Meanwhile, Hitler declared

a general price stop in 1936. And the destruction of the labour movement

held down wage growth. But how was Germany to pay for the imported raw

materials its booming heavy industry consumed? Much was made at the time

of Schacht

’s efforts to redirect German trade toward its ‘informal Empire’ in

Southeastern Europe. But Yugoslavia, Romania and Bulgaria were a poor

substitute for the global trading network Germany had built up since the

nineteenth century. In global markets the failure to devalue the Reichsmark

left German exports grossly uncompetitive. So from 1935 Schacht resorted to

an elaborate export subsidy scheme to boost hard currency earnings, paid for

by a compulsory levy on those pro

fiting from the domestic boom.

Market liberals would of course object that such systems were grossly

inef

ficient. The modern neoliberalism of Friedrich Hayek originated in a

critique of the planned economies of the 1930s. But the instruments of state

control employed by regimes such as Hitler

’s were themselves the product of

the crisis of the market economy. Furthermore, even if there were inevitable

inef

ficiencies, the recovery taking place from the early 1930s onwards was

undeniable, as was the fact that the managers of the planned economies

developed their own particular skill set. Soviet factory managers and con-

struction engineers became expert at the

‘storming’ investment surges that

drove Stalin

’s Five-Year Plans. Meanwhile, in the Third Reich officials per-

fected the delicate balancing of limited stocks of hard currency. But above all,

for all their inef

ficiencies, systems of central planning enabled states to make

periodic strategic decisions. Stalin set his economy on a forced march toward

industrialization. Hitler

’s first move in 1933 was to suspend payment on

Germany

’s international debts and to prioritize rearmament, using the

foreign exchange controls to prevent any currency panic. The question over

the winter of 1935

–36 was whither the Nazi economy? On the answer to this

question would hang Europe

’s economic and political future. With full

employment rapidly approaching and the remobilization of the German

armed forces now publicly declared there were those around Hjalmar

Schacht arguing for a strategy of moderation. Meanwhile, the army and

Hermann Goering and the Luftwaffe were pushing for a further acceleration

of armaments. For Germany

’s neighbours this debate had ominous implica-

tions. How would they respond?

a d a m t o o z e a n d j a m e s r . m a r t i n

32

---

Comp. by: SSENDHAMIZHSELVAN

Stage: Proof

Chapter No.: 1

Title Name:

GEYERandTOOZE

Date:2/2/15

Time:14:35:30

Page Number: 33

Arms race

Facing not only Germany but the naval threats posed by Mussolini and

Imperial Japan, it was clear by 1936 that Britain would have to accelerate

rearmament. London

’s successful management of the dirty float of sterling

since 1931 had enabled substantial recovery driven by the expanding consump-

tion of a burgeoning middle class and increasingly af

fluent workers. For both

financial and strategic reasons, the British preferred to pursue a strategy of

highly concentrated rearmament that built very substantial military-industrial

capacity above all in aircraft, whilst permitting

‘business as usual’ to continue

as far as possible. The two most important elements of this strategy were the

large investment in the radar defensive chain and the construction of a

substantial shadow production capacity for key aircraft. This expansion in

industrial capacity had begun as early as 1935, with the construction of new

ordnance and armament facilities and specialized factories

– managed by

automobile companies, although owned by the state

– producing aircraft

and aero-engines.

7

By 1940, Britain was making more aircraft than any other

state.

8

Chamberlain

’s policy of Appeasement was thus a strategy that bal-

anced the priorities of home defence, imperial security and domestic political

economy. Pivotal to this was a diplomatic effort to contain Hitler while

simultaneously pursuing targeted, though still ambitious, programmes of

rearmament at home.

France

’s options were less attractive. In the aftermath of the First World

War the weakness of the French franc had been seared into the nation

’s

consciousness as a symbol of national enfeeblement. After 1924 it had seemed

as though the Republic, despite having defeated Germany, might slide, like

Italy, toward

financial chaos and political extremism. Poincaré’s stabilization

campaign in 1926 had rallied the Republican forces and given the Bank of

France the biggest gold reserves in Europe. And France had clung to that

position through the Depression. But the de

flation that this necessitated

hobbled any effort at rearmament and helped to paralyze France in strategic

terms. When Mussolini invaded Abyssinia and Hitler remilitarized the

Rhineland in the spring of 1936, France was in no position to react. Whilst

Britain began investing in its air defences, France and its continental allies

were in a more exposed position. In 1936 both Czechoslovakia and Romania

7

David Edgerton, Britain

’s War Machine: Weapons, Resources, and Experts in the Second

World War

(London: Allen Lane, 2011), p. 200.

8

Edgerton, Warfare State, p. 74.

The economics of the war with Nazi Germany

33

---