United states securities and exchange commission

F-31
The following represents the domestic and foreign components 
of income before income tax provision:
Year Ended December 31,
2016
2015
2014
(in millions)
Domestic
$ (155) $ 393 $ 349
Foreign
291
237
245
Income before income tax
provision
$
136 $ 630 $ 594
We recorded income tax benefits of $41 million in 2016,  $34 
million in 2015 and $9 million in 2014, primarily related to 
share-based  compensation. These  amounts  were  recorded  as 
additional paid-in-capital in the Consolidated Balance Sheets.
We are subject to examination by federal, state and local, and 
foreign tax authorities. We regularly assess the likelihood of 
additional  assessments  by  each  jurisdiction  and  have 
established tax reserves that we believe are adequate in relation 
to the potential for additional assessments. We believe that the 
resolution of tax matters will not have a material effect on our 
financial condition but may be material to our operating results 
for a particular period and the effective tax rate for that period.
There are $40 million as of December 31, 2016 and $33 million 
as of December 31, 2015 of unrecognized tax benefits that if 
recognized would affect our effective tax rate.
A  reconciliation  of  the  beginning  and  ending  amount  of 
unrecognized tax benefits is as follows:
Year Ended December 31,
2016
2015
(in millions)
Beginning balance
$
40 $
41
Additions as a result of tax positions
taken in prior periods
9
3
Additions as a result of tax positions
taken in the current period
3
3
Reductions related to settlements
with taxing authorities
(4)
(2)
Reductions as a result of lapses of the
applicable statute of limitations
—
(5)
Ending balance
$
48 $
40
Our policy is to recognize interest and/or penalties related to 
income tax matters in income tax expense. We have accrued $8 
million  as  of  December 31,  2016  and  $7  million   as  of 
December 31, 2015 for interest and penalties, net of tax effect.
Nasdaq  and  its  eligible  subsidiaries  file  a  consolidated  U.S. 
federal income tax return and applicable state and local income 
tax returns and non-U.S. income tax returns. Federal income 
tax  returns  for  the  years  2011  through  2015  are  subject  to 
examination by the Internal Revenue Service. Several state tax 
returns are currently under examination by the respective tax 
authorities for the years 2005 through 2014 and we are subject 
to examination for the year 2015. Due to the uncertainty of the 
outcome  of  matters  in  certain  states,  in  2016  we  recorded  a 
reserve  of  $5  million.  This  reserve  is  mostly  offset  by  the 
recognition  of  $4  million  of  previously  unrecognized  tax 
benefits, in 2016, due to settlements of audits in various states. 
Non-U.S.  tax  returns  are  subject  to  examination  by  the 
respective tax authorities for the years 2008 through 2015. In 
2015, we received an assessment of $6 million from the Swedish 
Tax  Agency  for  the  year  2013.  We  have  appealed  this 
assessment to the Swedish Courts. Due to the uncertainty of the 
outcome of this matter, in 2015 we recorded a reserve of $6 
million. This reserve is mostly offset by the recognition of $5 
million of previously unrecognized tax benefits, in 2015, due 
to  the  lapse  of  the  statute  of  limitations  related  to  tax 
examinations in various jurisdictions in the U.S. We anticipate 
that the amount of unrecognized tax benefits at December 31, 
2016 will significantly decrease in the next twelve months as 
we expect to settle certain tax audits. The final outcome of such 
audits  cannot  yet  be  determined.  We  anticipate  that  such 
adjustments will not have a material impact on our consolidated 
financial position or results of operations. 
In the fourth quarter of 2010, we received an appeal from the 
Finnish  Tax  Authority  challenging  certain  interest  expense 
deductions claimed by Nasdaq in Finland for the year 2008. 
The appeal also demanded certain penalties be paid with regard 
to the company’s tax return filing position. In October 2012, 
the Finnish Appeals Board disagreed with the company’s tax 
return filing position for years 2009 through 2011, even though 
the  tax  return  position  with  respect  to  this  deduction  was 
previously  reviewed  and  approved  by  the  Finnish  Tax 
Authority. In June 2014, the Finnish Administrative Court also 
disagreed with the company’s tax return filing position for these 
years.  We  appealed  this  ruling  to  the  Finnish  Supreme 
Administrative Court. Through March 31, 2016, we recorded 
tax benefits of $30 million associated with this filing position. 
We  paid  $41  million  to  the  Finnish  tax  authorities,  which 
includes $11 million in interest and penalties. In May 2016, we 
received  an  unfavorable  ruling  from  the  Finnish  Supreme 
Administrative Court, in which the Court disagreed with our 
position. As such, in the second quarter of 2016 we recorded 
tax expense of $28 million, or $0.17 per diluted share. This 
expense reflects the reversal of previously recorded Finnish tax 
benefits,  and  related  interest  and  penalties,  of  $38  million
through the first quarter of 2016, net of a related U.S. tax benefit 
of $10 million. The tax expense recorded reflects the impact of 
foreign  currency  translation.  We  expect  to  record  future 
quarterly net tax expense of approximately $1 million as a result 
of this ruling. 
From 2009 through 2012, we recorded tax benefits associated 
with certain interest expense incurred in Sweden. Our position 
is supported by a 2011 ruling we received from the Swedish 
Supreme  Administrative  Court.  However,  under  new 
legislation effective January 1, 2013, limitations are imposed 
on certain forms of interest expense. Because this legislation is 
unclear  with  regard  to  our  ability  to  continue  to  claim  such 
interest deductions, Nasdaq filed an application for an advance 
tax  ruling  with  the  Swedish  Tax  Council  for Advance  Tax 
Rulings. In June 2014, we received an unfavorable ruling from 
the  Swedish  Tax  Council  for  Advance  Tax  Rulings.  We 

---