United states securities and exchange commission

F-35
Stock Options
The fair value of stock options are estimated using the Black-
Scholes option-pricing model. Each grant has a 10-year life, 
vesting ratably over a four-year period, starting at the date of 
the grant. There were no stock option awards granted for the 
years ended December 31, 2016, 2015 and 2014. 
Summary of Stock Option Activity
A  summary  of  stock  option  activity  for  the  years  ended 
December 31, 2016, 2015 and 2014 is as follows:
Number of Stock
Options
Weighted-
Average
Exercise
Price
Outstanding at December 31,
2013
4,926,522 $ 25.21
Exercised
(1,578,050)
20.31
Forfeited or expired
(31,690)
24.23
Outstanding at December 31,
2014
3,316,782 $ 27.56
Exercised
(682,054)
26.84
Forfeited or expired
(8,241)
28.53
Outstanding at December 31,
2015
2,626,487 $ 27.74
Exercised
(1,219,820)
34.00
Forfeited or expired
(296)
23.31
Outstanding at December 31,
2016
1,406,371 $ 22.32
We received net cash proceeds of $41 million from the exercise 
of 1,219,820 stock options for the year ended December 31, 
2016,  received  net  cash  proceeds  of  $18  million  from  the 
exercise  of  682,054  stock  options  for  the  year  ended 
December 31,  2015  and  received  net  cash  proceeds  of  $32 
million from the exercise of 1,578,050 stock options for the 
year ended December 31, 2014. 
The  following  table  summarizes  significant  ranges  of 
outstanding and exercisable stock options as of December 31, 
2016:
Outstanding and Exercisable
Range of Exercise
Prices
Number of
Stock Options
Weighted-
Average 
Remaining
Contractual 
Term (in 
years)
Weighted
-Average
Exercise 
Price
Aggregate 
Intrinsic
Value (in 
millions)
$17.36 - $19.99
140,733
3.13 $19.74 $
7
$20.00 - $25.75
1,237,333
2.62
22.16
55
$25.76 - $45.38
28,305
1.17
41.77
1
Total
1,406,371
2.65 $22.32 $
63
The aggregate intrinsic value in the above table represents the 
total  pre-tax  intrinsic  value  (i.e.,  the  difference  between  our 
closing stock price on December 30, 2016 of $67.12 and the 
exercise  price,  times  the  number  of  shares)  based  on  stock 
options with an exercise price less than Nasdaq’s closing price 
of $67.12 as of December 30, 2016, which would have been 
received by the option holders had the option holders exercised 
their stock options on that date. This amount can change based 
on the fair market value of our common stock. The total number 
of in-the-money stock options exercisable as of December 31, 
2016 was 1.4 million. As of December 31, 2015, 2.6 million
outstanding stock options were exercisable and the weighted-
average exercise price was $27.74. 
Total fair value of stock options vested was immaterial for both 
the years ended December 31, 2016 and 2015. The total pre-
tax intrinsic value of stock options exercised was $40 million
during 2016, $17 million during 2015 and $33 million during 
2014.  
ESPP
We have an ESPP under which approximately 2.3 million shares 
of our common stock have been reserved for future issuance as 
of  December 31,  2016.   Under  our  ESPP,  employees  may 
purchase shares having a value not exceeding 10.0% of their 
annual  compensation,  subject  to  applicable  annual  Internal 
Revenue Service limitations. We record compensation expense 
related to the 15.0% discount that is given to our employees. 
The following table summarizes employee activity and expense 
associated with the ESPP for the years ended December 31, 
2016, 2015 and 2014.
Year Ended December 31,
2016
2015
2014
Number of shares
purchased by
employees
233,464
247,444
256,772
Weighted-average price
of shares purchased
$ 50.39 $ 40.95 $ 33.06
Compensation expense
(in millions)
$
4 $
4 $
4
13. Nasdaq Stockholders’ Equity
Common Stock
At  December 31,  2016,  300,000,000  shares  of  our  common 
stock  were  authorized,  170,501,186  shares  were  issued  and 
166,579,468 shares were outstanding. The holders of common 
stock are entitled to one vote per share, except that our certificate 
of incorporation limits the ability of any person to vote in excess 
of  5.0%  of  the  then-outstanding  shares  of  Nasdaq  common 
stock.
Common Stock in Treasury, at Cost
We account for the purchase of treasury stock under the cost 
method  with  the  shares  of  stock  repurchased  reflected  as  a 
reduction  to  Nasdaq  stockholders’  equity  and  included  in 
common stock in treasury, at cost in the Consolidated Balance 
Sheets. Most shares repurchased under our share repurchase 
program are retired and cancelled, and the remaining shares are 

---

F-36
available for general corporate purposes. When treasury shares 
are reissued, they are recorded at the average cost of the treasury 
shares acquired. We held 3,921,718 shares of common stock in 
treasury as of December 31, 2016 and 2,917,464 shares as of 
December 31, 2015.  
Share Repurchase Program
In the fourth quarter of 2014, our board of directors authorized 
the repurchase of up to $500 million of our outstanding common 
stock and in the first quarter of 2016, our board of directors 
authorized the repurchase of an additional $370 million of our 
outstanding  common  stock  under  our  share  repurchase 
program.
These purchases may be made from time to time at prevailing 
market prices in open market purchases, privately-negotiated 
transactions,  block  purchase  techniques  or  otherwise,  as 
determined by our management. The purchases are primarily 
funded  from  existing  cash  balances.  The  share  repurchase 
program may be suspended, modified or discontinued at any 
time.
The following table summarizes our share repurchase activity:
Year Ended December 31,
2016
2015
Number of shares of
common stock
repurchased
1,547,778
7,191,685
Average price paid per
share
$
64.42 $
52.44
Total purchase price (in
millions)
$
100 $
377
As discussed above in “Common Stock in Treasury, at Cost,” 
most shares repurchased under our share repurchase program 
are retired and cancelled, and the remaining shares are available 
for general corporate purposes. As of December 31, 2016, the 
remaining amount authorized for share repurchases under the 
program was $429 million.
Other Repurchases of Common Stock
For  the  year  ended  December 31,  2016,  we  repurchased 
1,004,254  shares  of  our  common  stock  in  settlement  of 
employee tax withholding obligations arising from the vesting 
of restricted stock.
Preferred Stock
Our  certificate  of  incorporation  authorizes  the  issuance  of 
30,000,000 shares of preferred stock, par value $0.01 per share, 
issuable  from  time  to  time  in  one  or  more  series.  At 
December 31,  2016  and  December 31,  2015,  no  shares  of 
preferred stock were issued or outstanding.  
* * * * * *
Cash Dividends on Common Stock
During 2016, our board of directors declared the following cash dividends:
Declaration Date
Dividend Per
Common Share
Record Date
Total Amount
Paid
Payment Date
(in millions)
January 27, 2016
$
0.25 March 14, 2016
$
41 March 28, 2016
March 28, 2016
0.32 June 10, 2016
53 June 24, 2016
July 26, 2016
0.32 September 16, 2016
53 September 30, 2016
October 25, 2016
0.32 December 16, 2016
53 December 30, 2016
$
200
The total amount paid of $200 million was recorded in retained earnings in the Consolidated Balance Sheets at December 31, 
2016.
In January 2017, the board of directors declared a regular quarterly cash dividend of $0.32 per share on our outstanding common 
stock. The dividend is payable on March 31, 2017 to shareholders of record at the close of business on March 17, 2017. Future 
declarations of quarterly dividends and the establishment of future record and payment dates are subject to approval by the board 
of directors.

---