United states securities and exchange commission

F-32
appealed this ruling to the Swedish Supreme Administrative 
Court;  however  the  Swedish  Supreme Administrative  Court 
denied  our  request  for  a  ruling  based  on  procedural 
requirements. In the third quarter of 2015, and in October 2016, 
we received notices from the Swedish Tax Agency that interest 
deductions for the years 2013 and 2014, respectively, have been 
disallowed.  We  have  appealed  to  the  Swedish  Lower 
Administrative  Court  and  continue  to  expect  a  favorable 
decision. Since January 1, 2013, we have recorded tax benefits 
of $50 million associated with this matter. We continue to pay 
all assessments from the Swedish Tax Agency while this matter 
is pending. If the Swedish Courts agree with our position we 
will receive a refund of all paid assessments; if the Swedish 
Courts disagree with our position, we will record tax expense 
of $38 million, or $0.22 per diluted share, which is gross of any 
related  U.S.  tax  benefits  and  reflects  the  impact  of  foreign 
currency translation. We expect to record recurring quarterly 
tax benefits of $1 million to $2 million with respect to this matter 
for the foreseeable future.
Other Tax Matter
In December 2012, the Swedish Tax Agency approved our 2010 
amended VAT tax return and we received a cash refund for the 
amount claimed. In 2013, we filed amended VAT tax returns 
for 2011 and 2012 and utilized the same approach which was 
approved for the 2010 filing. We also utilized this approach in 
our  2013  and  2014  filings.  However,  even  though  the  VAT 
return position was previously reviewed and approved by the 
Swedish Tax Agency, the Swedish Tax Agency challenged our 
approach. The revised position of the Swedish Tax Agency was 
upheld by the Lower Administrative Court in 2015. As a result, 
in 2015, we reversed the previously recorded benefit of $12 
million,  based  on  the  court  decision.  We  have  appealed  the 
ruling  of  the  Lower  Administrative  Court  to  the  Court  of 
Appeals. 
11. Retirement Plans
Defined Contribution Savings Plan
We sponsor a 401(k) Plan for U.S. employees. Employees are 
immediately eligible to make contributions to the plan and are 
also eligible for an employer contribution match at an amount 
equal  to  100.0%  of  the  first  6.0%  of  eligible  employee 
contributions in 2016, 2015 and 2014. Savings plan expense 
included  in  compensation  and  benefits  expense  in  the 
Consolidated Statements of Income was $11 million in 2016, 
$10 million in 2015 and $9 million in 2014. 
Prior to 2015, we had a profit-sharing contribution feature to 
our  401(k)  Plan  which  allowed  eligible  U.S.  employees  to 
receive  employer  retirement  contributions  when  we  met  our 
annual  corporate  goals.  Employer  retirement  contribution 
expense recorded in compensation and benefits expense in the 
Consolidated Statements of Income was $3 million in 2014.
Pension and Supplemental Executive Retirement Plans
We maintain non-contributory, defined-benefit pension plans, 
non-qualified  SERPs  for  certain  senior  executives  and  other 
post-retirement benefit plans for eligible employees in the U.S., 
collectively  referred  to  as  the  Nasdaq  Benefit  Plans.  Our 
pension plans and SERPs are frozen. Future service and salary 
for all participants do not count toward an accrual of benefits 
under the pension plans and SERPs. Most employees outside 
the U.S. are covered by local retirement plans or by applicable 
social laws. Benefits under social laws are generally expensed 
in the periods in which the costs are incurred. The total expense 
for these plans is included in compensation and benefits expense 
in the Consolidated Statements of Income and was $23 million
in 2016, $22 million in 2015 and $21 million in 2014.
Nasdaq  recognizes  the  funded  status  of  the  Nasdaq  Benefit 
Plans, measured as the difference between the fair value of the 
plan  assets  and  the  benefit  obligation,  in  the  Consolidated 
Balance Sheets. The funded status related to the Nasdaq Benefit 
Plans was underfunded by $59 million at December 31, 2016
and  $64  million  at  December 31,  2015  and  is  included  in 
accrued personnel costs and other non-current liabilities  in the 
Consolidated Balance Sheets. The fair value of the plan assets 
was $74 million as of December 31, 2016 and $70 million as 
of  December  31,  2015  and  the  benefit  obligation  was  $133 
million at December 31, 2016 and $134 million at December 
31,  2015.  The  plan  assets  of  the  Nasdaq  Benefit  Plans  are 
invested in securities per target allocations adopted by Nasdaq’s 
Pension and 401(k) Committee and are primarily invested in 
equity  and  fixed  income  securities,  which  are  primarily 
categorized as Level 2 in the fair value hierarchy. 
Accumulated Other Comprehensive Loss
As of December 31, 2016, accumulated other comprehensive 
loss for the Nasdaq Benefit Plans was $21 million reflecting an 
unrecognized  net  loss  of  $35  million,  partially  offset  by  an 
income tax benefit of $14 million, primarily due to our pension 
plans.
Estimated Future Benefit Payments
We  expect  to  make  the  following  benefit  payments  to 
participants in the next ten fiscal years under the Nasdaq Benefit 
Plans:
Pension
SERP
Post-
retirement
Total
Fiscal Year
Ended:
(in millions)
2017
$
4 $
7 $
1 $
12
2018
4
3
—
7
2019
5
4
—
9
2020
5
5
—
10
2021
5
1
—
6
2022 through
2026
26
8
1
35
$
49 $
28 $
2 $
79

---