Edilməsi üçün kontr-tsiklik kapital buferi tətbiq edilə bilər. Bu məqsədlə kontr-tsiklik

65 
 
G
R
O
W
T
H
 
G
R
O
W
T
H
 
 
 
C 
0.154589 
3.439137 
0.04495 
0.9644 
 
CPIY 
0.85834 
0.571696 
1.501391 
0.1437 
DM11*(CPIY-11) 
-1.399 
1.028657 
-1.360025 
0.1840 
11% 
TOT(-4) 
0.274207 
0.133925 
2.04746 
0.0495 
0.583844 
0.674003 
1704.329 
 
SINVEST(-4) 
0.496049 
0.12673 
3.914224 
0.0005 
 
 
 
 
C 
0.367332 
3.522724 
0.104275 
0.9176 
 
 
 
 
CPIY 
0.667458 
0.513577 
1.299625 
0.2036 
 
 
 
 
DM12*(CPIY-12) 
-1.163261 
1.02263 
-1.137519 
0.2643 
 
 
 
12% 
TOT(-4) 
0.296222 
0.133694 
2.215669 
0.0344 
0.576454 
0.638194 
1734.594 
 
SINVEST(-4) 
0.500898 
0.127674 
3.923244 
0.0005 
 
 
 
 
C 
0.385686 
3.583998 
0.107613 
0.9150 
 
 
 
- inflyasiyanın iqtisadi artım üçün təhlükəli olmayan həddi 
- inflyasiyanın iqtisadi artım üçün təhlükəli həddi 
Qeyd edək ki,     =0 testi kritik inflyasiya həddinin d
t*
(π
t 
– π*) halında əhəmiyyətli olması 
hipotezasını  təsdiq  etmişdir.  Eyni  zamanda  Granger  Causality  testinə  görə  inflyasiya  iqtisadi 
artımın  sürətlənməsində  başlıca  rol  oynamışdır.  Aparılan  test  iqtisadi  artımın  inflyasiyaya  əks 
təsir  etmədiyini  göstərir.  Aparılan  qiymətləndirmə  maksimum  8%-lik  səviyyədə  inflyasiyanın 
iqtisadi   artım   üçün   təhlükəli   olmadığını   göstərir.   İnflyasiya   ilə   iqtisadi   artım   arasında 
korrelyasiya əlaqəsi də bunu bir daha təsdiq edir (şəkil 3). 
Şəkil 3. İnflyasiya və iqtisadi artım arasında korrelyasiya 
 
GROWTH vs.  CPIY 
40 
 
 
30 
 
 
GROWTH vs.  CPIY 
40 
 
36 
 
32 
20 
28 
 
10 
 
 
0 
 
 
-10 
 
 
 
 
 
 
 
 
-4  
-2  
0  
2  
4  
6  
8 
C P IY 
 
24 
 
20 
 
16 
 
12 
 
8 
8  
12  
16  
20  
24  
28 
C P IY 
 
4.   Nəticə
 
  Bütövlükdə,  tədqiqat  dövrü  və  inkişaf  mərhələləri  üzrə  iqtisadi  artım  ilə  inflyasiya 
arasında  qarşılıqlı  əlaqələri  ekonometrik  qiymətləndirərək  bu  əlaqələrin  xarakterik 
xüsusiyyətləri müəyyən edilmişdir; 
  Azərbaycanda  inflyasiya  və  iqtisadi  artım  arasında  qeyri-xətti  əlaqə  mövcuddur.  Eyni 
zamanda hesablamadan alınan bütün nəticələr nəzəri və empirik əsasa cavab verir; 
  Ekonometrik  qiymətləndirmə  2000-2010-cu  illərdə  8%-lik  inflyasiyanın  iqtisadi  artım 
üçün kritik hədd olmasını göstərir; 

---

66 
 
  Bu  nəticə  inflyasiyanın  maksimum  8%  səviyyədə  hədəflənməsini  məqbul  hesab  etməyə 
imkan verir. 
  Bütün bunları nəzərə alaraq, qeyd etmək olar ki, hazırda illik inflyasiyanın (2013-ci il və 
orta  müddətli  dövr  üçün)  5-6%  səviyyəsində  hədəflənməsi  optimal  hədəf  kimi 
qiymətləndirilə bilər. 
 
 
Ə
dəbiyyat
 
 
1.   Abou-Ali. H, K.-E.-D. H. ( 2008). Inflation and Growth in Egypt: Is There a Threshold 
Effect? 
 
2.   Barro. (1995). Inflation and economic growth.166-176. From 
papern.ssrn.com/sol3/papaers.cfm?abstract_id=225390 
 
3.   Boyd, J. L. ( 2001 ). The impact of inflation on financial sector performance. J. Monetary 
Econ., 47: 221-248. From http://ideas.repec.org/a/eee/moneco/v47y2001i2p221-248.html 
 
4.   Bruno, M. a. (1998). Inflation crises and long-run growth. J. Monetary Econ. 41: 3-26. 
From http://ideas.repec.org/a/eee/moneco/v41y1998i1p3-26.html 
 
5.   Christoffersen, P. a. ( 1998). “From Inflation to Growth: Eight Years of Transition”, IMF 
Working Paper 98/100, International Monetary Fund, Washington, D.C. 
 
6.   De Gregorio, J. ( 1991). “The Effect of Inflation on Economic Growth: Lessons from 
Latin America”, IMF Working Paper 91/95, International Monetary Fund, Washington, 
D.C. 
 
7.   Drukker, D. G.-P.-V. ( 2005). Threshold effects in the relationship between inflation and 
growth: A new panel-data approach. Proceedings of the 11th International Conference 
on Panel Data, Feb. 9. From http://www.uh.edu/~cmu 
 
8.   Fabayo, J. a. ( 2006). Inflation-how much is too much for economic growth in Nigeria. 
Ind. Econ. Rev., 41: 129-148. From http://ideas.repec.org/a/dse/indecr/v41y2006i2p129- 
147.html 
 
9.   Feldstein, M. (1982). Inflation tax rules and investment: Some econometric evidence. 
Econometrica, 50: 825-62. From http://www.jstor.org/pss/1912766 
 
10. Ghosh, A. a. (n.d.). “Warning: Inflation May Be Harmful to Your Growth,” IMF Staff 
Papers, International Monetary Fund, Vol. 45, No. 4, pp. 672-710. 
 
11. Growth Regressions, American Economic Review, Vol. 82 , May, pp. 942-63. (n.d.). 
 
12. Hansen, B. ( 1999). “Threshold Effects in Non-Dynamic Panels: Estimation, Testing, and 
Inference,” Journal of Econometrics, Vol. 93, No. 2, pp. 354-68. 

---