Elm və SƏNƏt məCLİSİ 11-20

 
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invaluable  part  of  the  world  heritage.  True,  some  sites  and 
buildings  are  so  valuable,  that  the  cost  benefit  criterion  does 
not apply, and we tend to look at the cost-effectiveness method 
to  evaluate  possible  courses  of  action.  But  the  reality  of 
available resources makes such exercises few and far between.  
The  result  of  such  analysis  is  not  only  a  single  number, 
the  internal  economic  rate  of  return  (IERR)  or  even  the  net 
present value (NPV) of the proposed investment; it should also 
identify  the  different  actors  and  the  parts  of  the  cost  and  the 
benefit  streams  that  they  would  assume.  This  is  essential  then 
in  the  context  of  the leitmotif  we  sketched  out  (who  pays  and 
who benefits), in order to help set the overall framework for the 
regulatory,  fiscal  and  financial  plans  that  would  be  both  equi-
table and effective. 
 
Organizing the Public Finance role 
 
The  definition  of  responsibilities  between  the  national 
and local government is important and would require an equal-
ly clear distribution of authority on revenues and expenditures. 
The  combination  of  actions  at  the  national  and  local  level 
creates  the  framework  within  which  the  individual  investment 
decisions  of  the  residents  and  the  private  sector  will  be  under-
taken. Recognizing the different public sector perspectives of the 
local and national governments as well as other involved public 
agencies is an important nuance in defining a work program that 
is effective and implementable. 
Financial  analysis.  If  the  economic  analysis  shows  that 
returns  are  positive,  then  the  total  benefits  of  the  proposed 
investments  exceed  the  total  costs.  Society  as  a  whole  will  be 
better  off;  individual  sub-groups  may  be  worse  off,  but  the 
gains by other sub-groups will outweigh them. In principle any 
sub-group  of  society  that  is  worse  off  can  be  compensated  by 
those  that  emerge  better  off.  In  practice,  however,  this  theo-

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retical  compensation  of  losers  often  does  not  occur.  The  eco-
nomic  analysis,  therefore,  must  be  supplemented  by  financial 
analysis of the specific impacts of the proposed investments on 
particular groups. This is important for three reasons: 
• Sustainability: financial flows will determine the sustai-
nability  of  many  activities.  Socially  beneficial  activities  have 
often failed because agencies charged with implementing them 
have not had sufficient resources to do so. 
• Incentives: private sector agents need positive financial 
flows  if  they  are  to  respond  as  hoped;  indeed,  if  they  do  not 
receive them they may not only fail to participate in conserva-
tion efforts but may actively oppose them. 
• Equity: some groups that are adversely affected by the 
proposed investments may be unable to make their interests be 
heard.  In  the  context  of  historic  cities,  this  is  particularly  true 
of  poor  residents.  Such  groups  already  live  in  wretched  con-
ditions,  and  it  is  important  to  check  that  the  proposed  invest-
ments do not, at the very least, aggravate their plight. 
 
Solving the Rubik’s Cube 
 
The 
success 
of 
investments 
in 
cultural 
heritage  in  historic  cities 
depends on the cooperation 
of  a  multiplicity  of  actors, 
whose  perspectives  must 
be  taken  into  account. 
Financial analysis needs  to 
be  undertaken  for  three 
groups or sectors: 
• 
Public 
sector: 
Public  finance  issues  need 
to  be  examined  at  several 

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levels.  The  analysis  can  be  used  to  define  clearly  what  costs 
should  be  incurred  at  what  level  of  government  (local  or 
national),  what  revenues  may  be  levied,  also  by  level  of 
government,  and  whether  these  levies  should  be  earmarked  or 
simply channeled through the general treasury. It is particularly 
important  that  separate  financial  analyses  be  undertaken  from 
the  perspective  of  the  municipalities  and  any  implementing 
agencies involved; inadequate financial flows to municipalities 
and  other  implementing  agencies  have  often  led  to  the  failure 
of projects.  It  is  also  important  to  ensure that local  authorities 
have access to sufficient resources to maintain the investments 
once  they  are  in  place.  The  analysis  may  well  show  that 
changes  are  needed  in  the  way  that  revenues  are  raised  and 
allocated.  Revenues  from  tourism,  for  example,  are  often 
captured  by  the  central  government,  giving  local  authorities 
little incentive to undertake activities that encourage it. 
• Private sector: Conservation strategies in historic cities 
often rely heavily on induced investments by the private sector, 
including  tourism  operators,  commercial  establishments,  pro-
perty owners, and others. Moreover, the financial sustainability 
of  the  efforts  from  the  perspective  of  local  authorities  often 
depends on taxies and levies capturing a portion of the benefits 
derived  by  private  sector  actors.  The  viability  of  investments 
that these various agents are expected to make must be subject 
to financial analysis to determine their likely profitability. The 
structure and magnitude of any proposed taxes and levies must 
be  carefully  examined  to  ensure  that  they  do  not  stifle  the 
profitability of private investment necessary for the renovation 
of  the  economic  base.  (Changes  in  policies  adopted  for  other 
reasons may also be necessary to achieve this goal, in addition 
to changes in the levies, taxes, and regulations imposed as part 
of the conservation effort itself.) 
• Poor residents: An analysis of affordability is needed to 
make  sure  that  the  poor  can  still  have  access  to  renovated 

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