AzərbAycAn respublikAsı
Dövlət neft fonDu
illik HesAbAt 2017
illik HesAbAt 2017
61
60
Qrafik 5.2.8. bəzi AvropA ölkələrinin Dövlət istiqrAzlArınA 10 illik gəlirlilik spreDləri - AlmAniyA ilə müqAyisəDə
(fAiz ilə)
Qrafik 5.2.9. böyük onluq ölkələrinin vAlyutAlArı (2017-ci il, AbŞ DollArınA qArŞı)
Mənbə: Blumberq
yan
2017
fev
2017
mart
2017
apr
2017
may
2017
iyun
2017
iyul
2017
avq
2017
sent
2017
okt
2017
noy
2017
dek
2017
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
Fransa
İtaliya
İspaniya
Portuqaliya
VAlYutA MəZəNNələRi
vergi islahatları perspektivləri və FeD-in uçot dərəcəsini qaldırma gözləntiləri ilə əlaqədar AbŞ dollarının daha da möhkəmlənəcəyi
güman edilsə də, Dxy indeksi 2017-ci il ərzində əvvəlki ilə nisbətən 10% dəyər itirmişdir. AbŞ administrasiyası bu müddət ərzində
dolların məzənnəsini aşağı salmaqla iqtisadiyyatı daha rəqabətli etməyə hədəfləmiş və bu məqsədlə proteksionist tədbirlər həyata
keçirmişdir, nəticədə isə böyük ticarət razılaşmaları ətrafında qeyri-müəyyənliklər yaranmışdır. bununla belə, ilin sonuna yaxın
qeydə alınmış müsbət iqtisadi göstəricilər və yeni vergi islahatının təsdiq olunması AbŞ dollarının sabitləşməsinə səbəb olmuşdur.
Avro 2017-ci ildə böyük onluq valyutaları arasında ən çox dəyəri artan valyuta olmuşdur. ili müəyyən qədər sabit başlayan avro/dollar
məzənnəsi Fransada keçirilən seçkilərin nəticəsi olaraq Avropa ilə bağlı yenilənən müsbət proqnozlar fonunda artmışdır.
“brexit” ətrafında olan problemlərə və iyunda keçirilən növbədənkənar seçkilərdən sonra tereza meyin siyasi gücünün zəifləmə-
sinə baxmayaraq zəif AbŞ dolları və həmçinin imb-nin faiz dərəcəsini qaldırması ingilis funt sterlinqinin dəyər qazanmasına səbəb
olmuşdur.
tramp administrasiyasının AbŞ-la ticarət profisiti olan ölkələrə qarşı apardığı siyasət nəticəsində Çin öncəki dövrlərlə müqayisədə
valyuta bazarlarına olan müdaxilələrini mümkün qədər azaltmışdır. Dxy indeksi ilə müsbət korrelyasiyası olan Çin yuanı 5% dəyər
qazanmışdır. türk lirəsi isə əsasən geosiyasi gərginlik və artan iqtisadi risklər nəticəsində kəskin enmişdir.
ARDNF-NİN SABİT GƏLİRLİ QİYMƏTLİ KAğIzLARA İNVESTİSİYASI
2017-ci ildə ARDNF tərəfindən suveren dövlətlər, agentliklər və beynəlxalq təşkilatların buraxdıqları istiqrazların alış səviyyəsi eyni
saxlanılmış və ümumilikdə aşağı dürasiyalı kağızlara investisiyaların artırılması strategiyası davam etdirilmişdir. buna əsasən bəzi
maliyyə sektoru istiqrazları və qısamüddətli korporativ kağızlar daxildir. bundan başqa, əlavə gəlir əldə etmək məqsədi ilə maliyyə
istiqrazlarına, əsasən avroda emissiya edilən istiqrazlara olan investisiyaların həcmi artırılmışdır. Aşağı gəlirlilik mühiti və sərfəli
investisiya imkanlarının az olması səbəbindən 2016-cı il ilə müqayisədə 2017-ci ilin sonuna suveren istiqrazlara olan investisiyalarda
2,2% azalma qeydə alınmışdır. korporativ istiqrazlara olan investisiyalarda isə 3% azalma müşahidə etmək olar. bu azalmaya əsas
səbəb düşən spredlər nəticəsində bu istiqrazlara yaranan tələb artımı olmuşdur.
Mənbə: Blumberq
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
A
V
R
O
D
AN
İMARK
A
KRONU
İSV
E
Ç
KRONU
İNGİLİS
FUNT
STERLİNQ
İ
A
V
STRAL
İY
A
DOLL
ARI
K
ANAD
A
DOLL
ARI
NORV
E
Ç
KRONU
İSV
E
ÇRƏ
FRANKI
YAPON
Y
EN
İ
YEN
İ ZEL
AND
İY
A
DOLL
ARI
İNVESTİSİYALAR
AzərbAycAn respublikAsı
Dövlət neft fonDu
illik HesAbAt 2017
illik HesAbAt 2017
63
62
Qrafik 5.2.10. sAbit gəlirli qiymətli kAğızlAr portfelinin müxtəlif Alətlər üzrə bölgüsü
Qrafik 5.2.12. sAbit gəlirli qiymətli kAğızlAr portfelinin müxtəlif istiqrAz növləri üzrə bölgüsü
Qrafik 5.2.11. sAbit gəlirli qiymətli kAğızlAr portfelinin coğrAfi regionlAr üzrə bölgüsü
32,0%
27,1%
17,4%
5,7%
13,5%
4,3%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
40%
45%
50%
35,0%
40,0%
31.12.2017
30.06.2017
31.12.2016
31.12.2017
30.06.2017
31.12.2016
hesabat ilində ARDNF sabit gəlirli qiymətli kağızlar portfelinin regionlar üzrə maksimal diversifikasiyasına nail olmağa çalışmış-
dır. Fond Avropaya investisiyalarının həcmini bir qədər azaltmış (38,6%), eyni zamanda beynəlxalq maliyyə təşkilatlarına və Şimali
Amerikaya investisiyalarının həcmini müvafiq olaraq 2016-cı ildəki 3,8%-dən 6,3%-ə və 24,4%-dən 29,1%-ə qədər artırmışdır. Digər
regionlardakı investisiyaların sabit gəlirli qiymətli kağızlar portfelindəki çəkisi demək olar ki, stabil qalmışdır.
ARDNF-nin 2017-ci ildə sabit gəlirli qiymətli kağızlar portfelinin müxtəlif istiqraz növləri üzrə bölgüsü əhəmiyyətli dərəcədə dəyiş-
mişdir. sabit kuponlu istiqrazların portfeldəki payı əvvəlki illərə nisbətən daha da aşağı, 41,40%-dən 31,59%-ə qədər salınmışdır. Də-
yişkən kuponlu istiqrazların ümumi payı isə 2016-cı ilə nisbətən 39,72%-dən 49,16%-ə qədər əhəmiyyətli dərəcədə artırılmışdır. pul
bazarları alətlərinə nəzər saldıqda isə onların ümumi payında ciddi dəyişiklik müşahidə edilməmişdir. qeyd edilmiş strategiyanın
başlıca məqsədi yaxın gələcəkdə mümkün olan uçot dərəcələrinin və yaxud gəlirliliyin artımlarından, həmçinin spredlərin azalma-
sından faydalanmaq olmuşdur. ümumilikdə, sabit gəlirli qiymətli kağızlar portfelinin dürasiyası faiz dərəcələrindəki dəyişikliklər
zamanı yarana biləcək mənfi təsirlərdən qorunmaq məqsədilə aşağı saxlanılmışdır.
əlavə olaraq, sabit gəlirli qiymətli kağızlar portfelinin sənaye və sektorlar üzrə diversifikasiyası əvvəlki maksimallığını qorumuşdur.
2017-ci ildə sabit gəlirli qiymətli kağızlar portfelində sektorlar üzrə ən yuxarı paylar maliyyə, enerji, zəruri və qeyri-zəruri tələbat mal-
ları sektorlarına düşmüşdür.
38,6%
29,1%
22,5%
3,3%
6,3%
0,1%
0,1%
Sabit kuponlu
Dəyişkən kuponlu
Pul bazarları
31,59%
49,16%
19,25%
İNVESTİSİYALAR
Korporativ istiqrazlar
Maliyyə istiqrazları
Agentliklər və
beynəlxalq təşkilatlar
Depozit və nağd pul
vəsaitləri
Qısamüddətli kommersiya
kağızları
Asiya
Şimali Amerika
Avropa
Avstraliya və Okeaniya
Beynəlxalq maliyyə
təşkilatları
Cənubi Amerika
Yaxın Şərq
Suveren borc kağızları