birja tərəf-müqabillər arasındakı aşağıdakı münasibətləri tənzimləyən aşağıdakı
xüsusi qaydaları işləyib hazırlayır:
•
əqdlərin hazırlanması;
•
əqdin bilavasitə bağlanması;
•
bağlanmış əqdin rəsmiləşdirilməsi;
•
əqdin yerinə yetirilməsi;
•
əqdlər üzrə hesablaşmalar.
Birja əqdinin mərhələləri, brokerlər və dilerlər.
İstənilən birja əqdində 3
mərhələni fərqləndinnək olar: birinci mərhələ - sifarişlərin tərtibi və qeydiyyatı; ikinci
mərhələ - sifarişlərin birja ticarətinə qəbul olunması və əqdlər bağlanarkən onların
icrası; üçüncü mərhələ - birja əqdinin qeydiyyatdan keçirilməsi və əqdlər üzrə
hesablaşmalar.
Dünya birja fəaliyyətində agentlərin 2 növü mövcuddur: brokerlər və dilerlər.
Broker -
birja bazarında komissiya müqaviləsi əsasında işləyən, yəni müştərinin
tapşırıqlarını onun adından, təsbit olunmuş komissiya mükafatı müqabilində yerinə
yetirən maliyyə vasitəçisidir.
Diler
- maliyyə əməliyyatlarını tapşırıq müqaviləsi
əsasında müstəsna olaraq öz adından və öz hesabına yerinə yetirən maliyyə
vasitəçisidir.
21.3.
Fond bazarı və fond birjası
Fond birjası anlayışı və onun fəaliyyəti. Fond birjası
səhmlərin,
istiqrazların və başqa qiymətli kağızların (fondların) sərbəst bazarıdır. Fond
bazarında qiymətli kağızların sahibləri birja üzvlərinin (vasitəçi rolu
03
oaayan)
yardımı ilə alqı-satqı əqdlərini həyata keçirirlər.
Birjaların adətən səhmdar fonnasında təşkil olunması, sahibkarlıq fəaliyyətinin
bu növünün tarixən təşəkkül tapmış ənənələri, qİ
3
Tnətli kağızlar üzərində mülkiyyət
hüququnun hissələrə bölünmə dərəcəsi, səhm və istiqrazların pul vəsaitlərinin
yerləşdirilməsi obyekti qismində əhəmiyyəti ilə izah olunur. Birjanın üzvləri
(mülkiyyətçisi, sahibi və s.) qiymətli kağızlarla fərdi qaydada ticarət edənlər, habelə
banklar, digər kredit idarələri ola bilər.
Fond birjalarının fəalİ
3
q/əti ölkənin qanunları və başqa normativ aktlarla
tənzimlənir. Buna müvafiq olaraq, birjanın idarə heyəti şirkətlərin (qiymətli kağızları
birjaya buraxılan) onun fəaliyyətində iştirak etmək imkanını ■tənzimləyən qaydaları
müəyyənləşdirir. Birja qiymətli kağızların satış həcmi,
625
əldə olunan mənfəətin məbləği, səhmlərin bazar dəyəri və s. dair meyar- tələblərə
cavab venuəlidir.
Fond birjaları maliyyə resurslarının sahələr arasında yenidən bölgüsünün
iyerarxiya əsasında qurulmuş yöndəmsiz, xərc tələb edən və səmərəsiz şaquli
sisteminin əvəz olunması üçündür. Birja ticarətinin obyekti qismində
sekyuritizasiya, yəni qiymətli kağızlarla maliyyə-kredit münasibətlərinin
rəsmiləşdirilməsi prosesində meydana çıxan qiymətli kağızların müxtəlif
növləridir. Birja maliyyə bazarının əsas tənzimləyicilərindən biri kimi çıxış edir.
Birjanın əsas rolu maliyyə və ssuda kapitallarının hərəkətinə xidmət
göstərməkdir: bir tərəfdən, bu kapitalları toplamaq və cəmləşdimıək, digər
tərəfdən isə dövlətləri və müxtəlif təsərrüfat strukturlarını kreditləşdinnək və
maliyyələşdirmək. Ölkə iqtisadiyyatında fond birjasının oynadığı rol, ilk
növbədə, kapitalist bazarı əsasında yaranan ticari-iqtisadi və maliyyə
münasibətlərinin «kamilliyindən», ümumilikdə qiymətli kağızlar bazarının
inkişaf dərəcəsindən asılıdır.
Fond birjalarının funksiyaları. Fond birjalarının əsas funksiyalarına
bunlar aiddir:
•
qiymətli kağızların satışı yolu ilə sərbəst pul kapitallarının və yığımların
səfərbər olunması və cəmləşdirilməsi;
•
dövləti və başqa təsərrüfat təşkilatlarını onların qiymətli kağızlarını
almaq vasitəsilə kreditləşdirmək və maliyyələşdirmək;
•
qiymətli kağızlara qoyulan vəsaitlərin likvidliyinin yüksək səviyyəsini
təmin etmək.
Fond birjası qiymətli kağızlara olan tələb və onlann təklifini
cəmləşdirməyə, birja qiymətqoyması əsasında tarazlığını təmin etməyə imkan
verir, səhmdar kapitalından istifadə olunmasının real səviyyəsini əks etdirir.
Birja hərracı.
Birja əqdinin birinci mərhələsi sifarişdir. Ərizə müvafiq
tərzdə rəsmiləşdirildikdən (doldurulduqdan) sonra birja ticarəti sisteminə daxil
edilir. Birjanın tipindən (açıq, qapalı), habelə ticarəti aparılan aktivin bazarından,
ilk növbədə isə, onun likvidliyindən asılı olaraq, birja hərracının yaxud
müzaidəsinin aparılmasının müxtəlif formaları mövcuddur. Tələbin yaxud
təklifin həcmi kiçik olduqda, ticarət sadə hərrac
şəklində aparılır. Sadə hərracın 3
növü vardır: ingilis, holland, qiyabi.
Müasir beynəlxalq təcrübədə valyuta bazarının və qiymətli kağızlar
bazarının vəziyyəti yüksək likvidliklə səciyyələnir. Bu, ikiqat hərracın
626