Microsoft Word Azercosmos rfp 18. 13

FINAL REPORT: DEFINITIONAL MISSION TO AZERBAIJAN: 
AZERCOSMOS – AZERSPACE-2 FEASIBILITY STUDY 
August 07, 2013 
Space Partnership International 
30 
 
debt;  the  Ministry  of  Finance  has  already  furnished  a  sovereign  guarantee  for  the  purchase  of 
Azerspace-1 and is very familiar with its process; 
ECA financing can take up to six months from the time of vendor contract, so equity or government 
funds will be required to fund the project until ECA funding is available. 
Equity and / or Debt Investment From Azerbaijan 
Approximately $35 million to $55 million USD in Equity or Debt from Azerbaijan, depending on 
the  overall  system  cost,  to  cover  at  least  15%  of  CAPEX  will  be  required  to  be  furnished  either 
from  the  State  budget  directly  as  a  line  item  for  Azercosmos,  or  through  the  Ministry  of 
Communications and Information Technology or the State Oil Fund. Additional Equity and/or Debt 
will be required to cover any OPEX associated with Azerspace-2 not already covered by financing 
for Azerspace-1. 
The State Oil Fund (SOFAZ) is a special purpose state organization in which Azerbaijan's oil and 
gas  revenues  are  accumulated  and  managed.  It  was
 
established  by  a  Presidential  decree  on  29 
December,  1999  to  not  only  manage  the  oil  and  gas  income  efficiently  but  also  invest  in  the 
development of socio-economic projects. SOFAZ has already funded major national projects within 
and outside its energy sector such as: 

 
Azerbaijan's equity share in the Baku-Tbilisi-Ceyhan Baku-Tbilisi-Ceyhan (BTC) oil pipeline project;  

 
The  building  of  housing  for  the  socio-economic  improvement  of  refugees  and  internally  displaced 
persons who were forced to flee their native lands due to the Armenian-Azerbaijan conflict; 

 
Oguz-Qabala-Baku water supply system;  

 
Reconstruction of the Samur-Absheron irrigation system; 

 
Formation of the statutory capital of the State Investment Company; 

 
Financing Baku-Tbilisi-Kars railway; 

 
Financing “The state program on the education of Azerbaijan youth abroad in the years 2007-2015.” 
 
SOFAZ's activities are currently overseen by a Supervisory Board. The Board reviews the Fund’s 
reports on the draft annual budget prepared by the SOFAZ’s Executive Director, annual reports, 
and financial statements along with independent auditor's opinion and provides its comments. 
Members of the Supervisory Board, including SOFAZ’s Executive Director, are appointed by the 
President of Azerbaijan. The Fund's Executive Director represents the Fund, carries out operational 
management of the Fund's activities and ensures the management and investment of the Fund’s 
assets are in accordance with the Guidelines approved by the President of the Republic of 
Azerbaijan. 
Due to the outspoken Presidential support for Azerspace-2, Azercosmos is well positioned to obtain 
financial support from the State Oil Fund in the event the State Budget does not accommodate its 
request.  It is worth noting that in the case of Azerspace-1, the overall budget did not include a line 
item  for  insurance.  The  funds  to  pay  the  insurance  premium  of  approximately  $16  million  USD 
were nonetheless provided quickly and with minimal bureaucracy. 
Background and General Requirements for ECA Financing 
Export  Credit  Agency  (ECA)  financing  is  only  available  for  exports  from  the  country  where  the 
goods are supplied. 
Co-Financing   

---

FINAL REPORT: DEFINITIONAL MISSION TO AZERBAIJAN: 
AZERCOSMOS – AZERSPACE-2 FEASIBILITY STUDY 
August 07, 2013 
Space Partnership International 
31 
 
ECAs  frequently  co-finance  with  each  other.  For  example,  if  the  U.S.  content  is  insufficient  to 
allow  U.S.  Ex-Im  Bank  to  support  the  full  funding  requirements  and  another  country  such  as 
France has significant content, Coface could co-finance with Ex-Im Bank. Generally the ECA with 
the largest domestic content will be the lead financing entity. This was the case with Azerspace-1. 
Collateral Security Package 
ECAs  would  most  likely  require  a  complete  collateral  security  package,  which  will  include  a 
mortgage on the financed asset (e.g. the satellite), assignment of the lease (if the project is done on 
a lease basis for tax or other reasons), assignment of the receivables from customers, a pledge of 
the  stock  in  Azercosmos,  assignment  of  the  U.S.  supply  contract(s)  and  an  assignment  of  any 
ancillary contracts like the O&M Agreement, and insurance contracts. Typically, ECAs will ask for 
guarantees from creditworthy related parties if the project sponsor is not considered creditworthy. 
The  vendors  may  be  asked  to  give  guarantees  or  subordinated  loans  in  lieu  of  a  related  party 
guarantee.  
It’s important to note that no such collateral security was put in place for the Azerspace-1 satellite 
project,  as  it  was  substituted  by  the  sovereign  guarantee  that  was  provided  by  the  Azeri 
Government. 
Overall Financing Issues 
In Contractor’s interview with the U.S. Ex-Im bank official, Contractor confirmed Ex-Im’s interest 
in providing support to U.S. suppliers for this program, provided the borrower can demonstrate:  

 
A credible business plan 

 
Confirmed orbital slot 

 
Previous debt is paid on time directly from the borrower as opposed to the guarantor 

 
Good financial statements 

 
Regulatory approvals in place 

 
Projected cash flows (reasonableness) 

 
Market to non-sanctioned countries 

 
Solid customer contracts from good creditworthy companies (if they can be obtained); and 

 
Assignment of insurance proceeds. 
 
Examples  of  banks  with  experience  participating  in  ECA  financings  include:  BNP  Paribas,  CIB, 
Citibank, Crédit Agricole, HSBC, ING, JP Morgan, Natixis, and Société Générale. 
ECAs will review the organizational structure, management, and mission as part of due diligence 
on a program’s overall viability and potential for success. An ECA’s due diligence criteria typically 
includes  confirmation  of  a  commercially  viable  organizational  structure  and  a  seasoned 
management team with proven track record of success. 

---