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EK

1, HGB

[ω] 

= 

EK

0, HGB

 + GuV

HGB

[ω] 

 

GuV

HGB

 [ω] 

= 

GuV

VT, HGB

[ω] + GuV

NVT, HGB

[ω] 

 

 

 

 

 

GuV

VT,, HGB

[ω] 

= 

– 

– 

– 

– 

Prämien  

Schadenzahlungen  

Veränderung der HGB  Schadenreserven 

Aufwand für Versicherungsbetrieb  

Veränderung der HGB Schwankungsrückstellung 

 

 

 

 

 

GuV

NVT, HGB

[ω]  = 

GuV

KA, HGB

[ω] + GuV

OR, HGB

[ω] 

 

 

 

 

 

GuV

KA, HGB

[ω] 

= 

+ 

– 

+/- 

Bucherträge auf die Kapitalanlagen 

Ergebnis aus Verzinsung des liquiden Saldos 

Aufwand für Kapitalanlagemanagement 

stille Reserven / Lasten auf freiwerdende Buchwerte 

 

GuV

OR, HGB

[ω] 

= 

Aufwand für Drohverlust aus operationellen Risiken 

 

Sobald die Kapitalanlagen aus dem Anfangsbestand ausgelaufen sind (d. h. nach insge-

samt 4,57 Jahren), erfolgen alle Neuanlagen gemäß der getroffenen Managementregeln 

mit der stochastischen Forwardrate.  Für die einzelnen GuV Positionen gelten die analogen 

Aussagen wie bei den GuV Positionen des ökonomischen Kapitals; insbesondere erfolgt 

eine möglichst korrekte Anwendung der Besteuerungsregeln. 

 

Abbildung 19: HGB Gewinn- und Verlustrechnung für das Beispielszenario. 

 

Für die stochastischen MCEV Projektionen ab t = 1 wird darüber hinaus noch eine Sonder-

ausschüttung / -zuführung eines Free Surplus / Deficit gemäß der in Abbildung 13  be-

HGB Eigenkapital zu Beginn

48.236

Steuer

Wert n. St.

Versicherungstechnisches Ergebnis

-563

180

-383

1. Verdiente Beiträge

131.853

-42.193

89.660

2. Aufwendungen für Versicherungsfälle

112.075

-35.864

76.211

2.1 Schadenzahlungen

132.260

2.2 Veränderung der HGB Schadenrückstellungen

-20.185

3. Aufwendungen für Versicherungsbetrieb

19.778

-6.329

13.449

4. Aufwandsveränderung der Schwankungsrückstellung

563

-180

383

Nichtversicherungstechnisches Ergebnis

15.584

-4.987

10.597

1. Ergebnis aus Kapitalanlagen

15.984

-5.115

10.869

1.1 Ergebnis aus Veränderung der Buchwerte

11.807

1.1 Ergebnis aus Verzinsung des liquiden Saldos

-469

1.2 Ergebnis aus Aufwendungen für Kapitalanlagen

-462

1.3 Ergebnis aus Realisierung stiller Reserven / Lasten

5.107

2. Ergebnis aus operationellem Risiko

-400

128

-272

Jahresüberschuss / -fehlbetrag

10.215

10.215

1. Gesamtergebnis

15.021

2. Steuerergebnis

-4.807

-4.807

HGB Eigenkapital zum Ablauf (thesaur.) 

58.451

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schriebenen Vorgehensweise vorgenommen.  Aufgrund der stochastischen Modellierung 

kommt es hier durchaus in einigen extremen Fällen tatsächlich zu einem Zuführungsbe-

darf bei einem Free Deficit. 

Aufgrund des Nachschusses eines Defizits muss –  anders als in der ökonomischen Sicht-

weise –auch nicht  eine gesonderte Modellierung einer außerordentlichen Steuerbehand-

lung in extremen (Ruin) Szenarien erfolgen.  Da eine solche außerordentliche Steuerbe-

handlung extrem komplex ist, kommt es in diesen Fällen zu hohen Unterschieden zwi-

schen dem ökonomischen Kapital und dem MCEV ohne Renewals. Diese Unterschiede be-

sitzen aber keine wirkliche inhaltliche Interpretation und kamen bei 20.000 Simulationen 

auch außerordentlich selten vor.  

 

Abbildung 20: HGB Bilanz (vor Ausschüttung) für das Beispielszenario. 

 

Die stochastische HGB Bilanz in t = 1 ergibt sich gemäß der getroffenen Modellannahmen 

aus der Buchbewertung der Liabilities und der Marktbewertung des Eigenkapitals und der 

Drohverlustrückstellung für operationelle Risiken.

 

3.2.3  Stochastischer MCEV ohne Renewals 

 

Die Berechnung des stochastischen MCEV ohne Renewals erfolgt analog zur zuvor be-

schriebenen Vorgehensweise bei den deterministischen Projektionsrechnungen – nur mit 

den entsprechenden stochastischen Werten –  wobei jetzt allerdings nur die Projektions-

werte ab der ersten Periode maßgeblich sind. 

 

Abbildung 21: Stochastisches Ergebnis aus der  Versicherungstechnik ab t = 1. 

 

Buchwerte der KA

227.131

58.451

Eigenkapital HGB (thesauriert)

Assets backing SHE

58.451

43.963

Required Capital

Assets backing Liabilities

168.280

4.273

Excess Capital (Teil 1 FS)

Assets backing op. Risk

400

10.215

Jahresüberschuss (Teil 2 FS)

168.280

Vt. Rückstellungen

133.766

Schadenrückstellungen

34.514

Schwankungsrückstellung

400

Drohverlust operat. Risiken

0

Steuerrückstellungen

Total

227.131

227.131

Total

Aktiva

Passiva

Position

Berechnung

Barwerte

1

2

3

(1) Verdiente Beiträge

gemäß Bestandsprojektion

131.853

131.853

0

0

(2) Aufwendungen für Vers. Fälle

= (2a) + (2b)

100.946

112.075

-3.688

-2.575

a) Schadenzahlungen

gemäß Bestandsprojektion

241.806

132.260

36.299

25.344

b) Aufwandsveränd. der Sch.Rückst.

gemäß Bestandsprojektion

-140.860

-20.185

-39.987

-27.918

(3) Aufwendungen für Vers. Betrieb

gemäß Bestandsprojektion

19.778

19.778

0

0

(4) Aufwandsänd. Der SchwaRü

gemäß Bestandsprojektion

-30.914

563

-13.833

-6.157

(5) VT Ergebnis

=(1) - (2) - (3) - (4)

42.043

-563

17.521

8.732

a) Liquider Saldo

=(1) - (2a) - (3)

-129.731

-20.185

-36.299

-25.344

b) Aufwandsveränd. der VT Rückst.

= -((2b) + (4))

171.775

19.622

53.820

34.075

in der bzw. zum Ende der Periode

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